Методы сокращения затрат на персонал коммерческого банка

Задание 7. Рассчитать влияние финансового рычага на изменение чистой прибыли фирмы

XYZ

Показатели

При использовании финансового рычага в размере

0%

20%

80%

Собственный капитал (S), тыс. долл.

1000

800

400

Заемный капитал (D), тыс. долл.

0

200

600

Стоимость заемного капитала (k), %

0

10

15

Абсолютное значение годовой платы за заемный капитал (I=k*D), тыс. долл.

0

20

90

Операционная прибыль (EBIT), тыс. долл.

300

300

300

Чистая прибыль при отсутствии налога

(ЧП = EBIT – I), тыс.долл.

300

280

210

Доходность собственного капитала (ЧП/S), %

0,3

0,35

0,525

Увеличение операционной прибыли (EBIT) на 10% приведет к изменению чистой прибыли на

30

30

30

Эффект финансового рычага (как процентное изменение чистой прибыли при изменении операционной прибыли на 1%)

0

-1,83

-16,50

Эффект финансового рычага (ЭФР) — это приращение рентабельности собственных средств, получаемое при использовании заемных средств, при условии, что экономическая рентабельность активов фирмы больше ставки процента по кредиту. Можно утверждать, что РСС = ЭР + ЭФР или ЭФР = РСС - ЭР Необходимо отметить, что при расчете ЭР и РСС обязательно учитываются выплаты налога на прибыль. При этом значения ЭР и РСС уменьшатся, а ЭФР откорректируется на величину налога на прибыль.

ЭФР существует (с положительным знаком) только потому, что экономическая рентабельность активов больше ставки процента. ВВ действительности же фирма регулярно прибегает к банковским кредитам, причем норма процента, которую она платит, колеблется от одной кредитной сделки к другой. Величина силы воздействия финансового рычага достаточно точно показывает степень финансового риска, связанного с фирмой - чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше и риск, связанный с предприятием, риск невозвращения кредита банку и риск снижения курса акций и падения дивиденда по ним.

Перейти на страницу: 7 8 9 10 11 12 13 14

Другие материалы